По большинству традиционных показателей мировой банковский сектор сегодня выглядит на удивление здоровым. Рентабельность капитала в Европе и Японии уверенно растет с 2019 года. Европейские банки по эффективности затрат впервые за долгое время обошли американских конкурентов.

После десятилетия, прошедшего под знаком кризисов и регуляторных перестроек, отрасль как будто наконец выдохнула. Но за этими цифрами, по мнению нескольких финтех-экспертов, скрывается процесс, который может обесценить саму логику, на которой строились эти показатели.

Финтех-предприниматель

Артем Ляшанов, чья карьера прошла путь от службы технической поддержки в PIN Bank до руководящих позиций в международной платежной индустрии, описывает происходящее как момент, когда меняется сама архитектура финансовых услуг.

Актив, который не нужно ждать

Речь идет о токенизации, процессе, в котором права на активы фиксируются не в бумажных реестрах или закрытых банковских базах данных, а в виде цифровых токенов в распределенном реестре. На практике это означает, что подтверждение права собственности, которое раньше могло занимать дни, теперь может происходить почти мгновенно. Актив и расчет по нему, по сути, сливаются в единый цифровой код.

Артем Ляшанов описывает это как смену самой логистики современных финансов. Токенизация, по его словам, открывает возможность передавать стоимость практически в любую точку мира и в любой момент времени за небольшую часть стоимости традиционных транзакций.

Компании уже используют токенизированные активы как залог для привлечения капитала, минуя длительные бумажные процедуры и избегая необходимости продавать стратегические активы раньше времени. Это ускоряет финансовые решении, но, предупреждает Артем Ляшанов, одновременно требует более осознанного управления рисками, поскольку скорость снижает и время на исправление ошибок.

На практике это уже сегодня меняет несколько вещей:

  • Порог входа в высоколиквидные активы становится ниже. Часть из них можно приобретать долями, а не целиком;
  • Временные задержки в цепочках поставок и финансировании сокращаются, поскольку расчет происходит одновременно с передачей права;
  • Функция банка смещается от простого хранения активов к автоматизации комплаенс-проверок на основе смарт-контрактов.

Наследие

Проблема традиционных банков, по оценке эксперта в архитектуре, в буквальном смысле слова. Многие крупные институты продолжают вкладывать значительные средства в модернизацию, но по-прежнему работают на системах, спроектированных для эпохи, когда токенизация была скорее теоретической идеей, чем практическим инструментом.

Согласно отраслевым опросам руководителей финансового сектора, значительная часть из них признает. Без мощных вычислительных ресурсов и гибридной облачной инфраструктуры выживание в токенизированном мире будет крайне затруднено. Это создает своеобразный разрыв поколений внутри самой отрасли.

Регулирование сыграло на руку технологии

Долгое время главным аргументом скептиков против токенизации и связанных с ней технологий была неопределенность. Волатильность криптовалютного рынка и отсутствие четких правовых рамок. Этот аргумент, по наблюдению Артема Ляшанова, во многом утратил силу по мере того, как регуляторы по всему миру закрепляли правила в отношении стейблкоинов и развивали цифровые валюты центральных банков (CBDC).

Эффект оказался двойным. С одной стороны, крупный капитал получил основания воспринимать блокчейн-инфраструктуру не как спекулятивный инструмент, а как систему, способную работать независимо от колебаний криптовалютного рынка. С другой, у банков, ссылавшихся на «незрелость регулирования» как повод отложить инвестиции, стало на один аргумент меньше.

Право на вход

Если технологическая инфраструктура определяет, кто способен участвовать в новой экономике, то у традиционных банков остается по крайней мере одно структурное преимущество как доверие.

Но здесь Артем Ляшанов делает важную оговорку. Репутация дает банкам право на вход в игру, но не гарантирует победу в ней. Быть выбранным партнером это не то же самое, что технологически суметь выполнить эту роль лучше конкурентов. Банк может обладать лицензией, историей и доверием клиентов и при этом не иметь инфраструктуры, способной технологически оправдать это доверие в момент, когда клиент попросит токенизировать реальный портфель активов.

К 2030 году, согласно прогнозам, которые приводит Артем Ляшанов, токенизация способна существенно изменить архитектуру рынка и подходы к ценообразованию финансовых продуктов. Вплоть до того, что часть операционных решений в токенизированных экосистемах будут принимать не люди, а автоматизированные алгоритмические системы.

Материал носит ознакомительный характер и отражает экспертную оценку тенденций отрасли.