Según la mayoría de los indicadores tradicionales, el sector bancario mundial parece hoy sorprendentemente sano. La rentabilidad sobre el capital en Europa y Japón crece de forma sostenida desde 2019. Por primera vez en mucho tiempo, los bancos europeos han superado a sus competidores estadounidenses en eficiencia de costes.

Tras una década marcada por crisis y reformas regulatorias, el sector parece haber respirado por fin. Pero detrás de estas cifras, en opinión de varios expertos fintech, se esconde un proceso que podría vaciar de sentido la propia lógica sobre la que se construyeron estos indicadores.

Emprendedor fintech

Artem Lyashanov, cuya carrera le llevó del servicio de soporte técnico de PIN Bank a puestos directivos en la industria internacional de pagos, describe lo que está ocurriendo como un momento en el que cambia la propia arquitectura de los servicios financieros.

Un activo que no hay que esperar

Se trata de la tokenización, un proceso en el que los derechos sobre los activos no se registran en registros en papel ni en bases de datos bancarias cerradas, sino en forma de tokens digitales en un registro distribuido. En la práctica, esto significa que la confirmación de la propiedad, que antes podía tardar días, ahora puede producirse de forma casi instantánea. El activo y su liquidación se funden, en esencia, en un único código digital.

Artem Lyashanov lo describe como un cambio en la propia logística de las finanzas modernas. La tokenización, según sus palabras, abre la posibilidad de transferir valor prácticamente a cualquier punto del mundo y en cualquier momento por una pequeña parte del coste de las transacciones tradicionales.

Las empresas ya utilizan activos tokenizados como garantía para captar capital, evitando largos trámites en papel y la necesidad de vender activos estratégicos antes de tiempo. Esto acelera las decisiones financieras, pero, advierte Artem Lyashanov, al mismo tiempo exige una gestión de riesgos más consciente, ya que la velocidad también reduce el tiempo para corregir errores.

En la práctica, esto ya está cambiando hoy varias cosas:

  • El umbral de entrada a los activos de alta liquidez es cada vez más bajo. Algunos de ellos pueden adquirirse por fracciones y no en su totalidad;
  • Los retrasos en las cadenas de suministro y en la financiación se reducen, porque la liquidación se produce al mismo tiempo que la transmisión del derecho;
  • La función del banco se desplaza de la simple custodia de activos a la automatización de los controles de cumplimiento basados en contratos inteligentes.

El legado

El problema de los bancos tradicionales, según la valoración del experto, está en la arquitectura, en el sentido literal de la palabra. Muchas grandes instituciones siguen invirtiendo sumas considerables en modernización, pero continúan funcionando con sistemas diseñados para una época en la que la tokenización era más una idea teórica que una herramienta práctica.

Según encuestas sectoriales a directivos del sector financiero, una parte considerable de ellos reconoce que, sin potentes recursos de computación e infraestructura de nube híbrida, sobrevivir en un mundo tokenizado será extremadamente difícil. Esto crea una especie de brecha generacional dentro del propio sector.

La regulación jugó a favor de la tecnología

Durante mucho tiempo, el principal argumento de los escépticos contra la tokenización y las tecnologías relacionadas fue la incertidumbre: la volatilidad del mercado de criptomonedas y la ausencia de marcos jurídicos claros. Este argumento, según observa Artem Lyashanov, ha perdido gran parte de su fuerza a medida que los reguladores de todo el mundo han ido fijando normas para las stablecoins y desarrollando monedas digitales de bancos centrales (CBDC).

El efecto ha sido doble. Por un lado, el gran capital obtuvo motivos para ver la infraestructura blockchain no como un instrumento especulativo, sino como un sistema capaz de funcionar con independencia de las oscilaciones del mercado de criptomonedas. Por otro, los bancos que alegaban la «inmadurez de la regulación» como excusa para aplazar sus inversiones se han quedado con un argumento menos.

El derecho de entrada

Si la infraestructura tecnológica determina quién puede participar en la nueva economía, los bancos tradicionales conservan al menos una ventaja estructural: la confianza.

Pero aquí Artem Lyashanov hace una salvedad importante. La reputación da a los bancos el derecho a entrar en el juego, pero no garantiza la victoria. Ser elegido como socio no es lo mismo que ser tecnológicamente capaz de desempeñar ese papel mejor que la competencia. Un banco puede tener licencia, trayectoria y la confianza de sus clientes y, aun así, carecer de la infraestructura capaz de justificar tecnológicamente esa confianza en el momento en que un cliente le pida tokenizar una cartera real de activos.

Para 2030, según las previsiones que cita Artem Lyashanov, la tokenización podría cambiar sustancialmente la arquitectura del mercado y los enfoques de fijación de precios de los productos financieros. Hasta el punto de que parte de las decisiones operativas en los ecosistemas tokenizados no las tomarán personas, sino sistemas algorítmicos automatizados.

Este material tiene carácter informativo y refleja una valoración experta de las tendencias del sector.